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偏紧货币政策现松动 央行取消三年央票续作

时间:2013-11-27 14:12 来源:转载 作者:网络 点击:

       公开市场操作微调,央行昨日取消了对年内最后一期到期三年央票的续作。 数据显示,本周二将有10亿三年央票到期,按此前惯例,央行通常在周一对到期三年央票开展全额或部分续作,但截至记者昨日发稿,央行仍未发布公告续作,意味着本期三年央票续作被取消。   这也是自今年7月开展对到期三年央票续作以来,央行首次取消续作。市场分析认为,继上周逆回购“加码”后,昨日续作央票,表明此前偏紧的货币政策已开始微调,目的是维稳市场,市场更期盼本周二逆回购能持续放量,给予明确信号。   
       海通证券首席债券分析师姜超昨日对上证报记者表示,央行昨日取消续做三期央票,意味着此前偏紧的货币政策已开始微调。他认为,央行不能接受回购利率为5%以上,但去杠杆的目标未改,未来大幅放松的可能性也不大。   
      事实上,从上周开始,央行在公开市场就已连续释放出微调信号,不仅周二、四逆回购加量,同时也重启了暂停两周的14天逆回购。而本周一继续取消续发央票,暂停向市场回笼资金,虽然操作量不大,但彰显了央行维稳的意图。受央行上周逆回购“加码”影响,短期资金价格迅速回落。数据显示,昨日隔夜和7天回购利率下跌,分别收于3.90%和4.86%附近。但14天及以上品种资金价格均上涨,显示市场对长期资金依旧不乐观。   
       从12月资金面来看,随着年末财政投放高峰临近,市场预计财政资金投放也不少,同时从银行结售汇层面来看,市场预计11月乃至12月的外汇占款将继续维持高位,上述因素虽然不能从根本上扭转资金面,但将对市场情绪起到安抚作用,有利于市场企稳。昨日债市继续企稳,中债10年国债收益率曲线下行了4个基点至4.62%。鉴于这是今年最后一期三年央票到期,未来央行“锁长”是否还会持续?市场分析认为,在即将迎来财政存款集中投放的背景下和外部流动性较大背景下,未来不排除央行启用其他回笼工具的可能性。 姜超认为,目前央行公开市场操作或较为谨慎,一方面外部流动性加大,确实存在对冲的必要性,未来或选择正回购或央票,但一旦央行对冲,就会被市场理解为偏紧的信号,令债市收益率上行,因此目前央行货币政策不会有太大的转弯,微调在此时比较合适。